中证解读:安琪酵母俄罗斯新建酵母工厂
子公司拟挂牌新三板
中证讯安琪酵母（SH.600298）7月1日晚间发布公告，为进一步加快俄罗斯等独联体国家以及周边市场的开发，安琪酵母拟设立俄罗斯子公司，投资新建年产2万吨酵母项目；公司同时拟在上海自由贸易区设立融资租赁公司。此外，公司控股子公司宜昌宏裕塑业有限责任公司拟启动改制设立股份有限公司，并申请在新三板挂牌公告显示，安琪酵母俄罗斯项目投资总额4.63亿元，其中项目建设投资4.01亿元，流动资金投资0.62亿元，项目建设资金总需求4.98亿元。俄罗斯子公司注册资本为1.5亿元，除了新建年产2万吨酵母项目外，公司还将建设配套建设项目，包括4000吨/日污水处理项目，年产3万吨环保有机肥项目，8.5MW内燃机天然气发电项目。资料显示，目前安琪酵母已发展成为中国最大、全球第三大的酵母厂商，公司在中国和埃及共拥有多个酵母生产基地，酵母总产能16万吨，产能利用率超过90%。经过考察和比较分析，从糖蜜资源方面考虑，俄罗斯甜菜制糖业比较发达；从能源方面考虑，俄罗斯拥有全球最大的天然气储量，能源丰富，成本低。因此，充分利用俄罗斯的糖蜜和能源资源，在境外设立酵母工厂，可优化公司全球酵母生产布局。公司表示，此次投资一方面在满足俄白哈关税同盟市场和独联体市场干鲜酵母需求的同时，另一方面将作为安琪埃及工厂非关税优惠市场和安琪中国工厂非运输优势市场的补充，进一步巩固拓展中东、非洲市场。该项目计划2015年底前完成所有相关审批程序，破土动工，2017年上半年建成投产，建设工期18个月。经测算，项目内部收益率达到25.6%。安琪酵母公告称，为拓宽公司融资渠道，降低融资成本，公司拟在上海自由贸易区设立融资租赁公司，该公司拟定注册资本3亿元。租赁公司借助海外融资平台，融入海外资金，通过融资租赁方式提供给公司使用，可满足短期、中期、长期多种期限要求。此外，融资租赁方式能有效降低融资利息，有助于降低总体融资成本。公告显示，安琪酵母持有宏裕塑业65%股权，宏裕塑业改制后，股东股权比例不变。宏裕塑业主要从事多功能复合软包装材料、新型医药食品包装材料、高阻隔性功能薄膜及食品级注塑包装材料等高新技术产品研究、开发与生产，是华中地区规模最大的包装新材料生产企业。截至2015年6月30日，公司实现营业收入和净利润分别为1.18亿元和1200万元。此次安琪酵母通过在俄罗斯设立子公司可以有效拓展独联体及东欧市场，乃至巩固开拓中东非洲市场，可以为公司开拓新的利润增长点。同时，通过在自贸区设立融资租赁公司可以有效降低公司财务成本；此外，随着控股子公司挂牌新三板，公司或将获得相应投资收益。