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中证解读:后配额时代稀土出口量涨价跌 北方稀土率先限产保价

中证讯 随着出口配额成为历史，稀土价格在2015年同比大幅度下跌。受产品价格跳水影响，部分稀土开采冶炼行业上市公司中报业绩表现低于预期。行业困局之下，北方稀土（600111）10月12日晚间率先发布限产保价公告，鉴于当前稀土市场持续低迷、产品价格长期低位的状况，为促进我国稀土产业健康发展，有效缓解稀土市场供需矛盾，公司决定实施限产保价，全年冶炼分离产品生产量将较工信部下达给公司的 2015年稀土总量控制计划指标量减少10%左右。 中证讯 随着出口配额成为历史，稀土价格在2015年同比大幅度下跌。受产品价格跳水影响，部分稀土开采冶炼行业上市公司中报业绩表现低于预期。行业困局之下，北方稀土（600111）10月12日晚间率先发布限产保价公告，鉴于当前稀土市场持续低迷、产品价格长期低位的状况，为促进我国稀土产业健康发展，有效缓解稀土市场供需矛盾，公司决定实施限产保价，全年冶炼分离产品生产量将较工信部下达给公司的 2015年稀土总量控制计划指标量减少10%左右。在出口*策放宽和薄利多销的销售*策的作用下，今年我国稀土出口正呈现出量涨价格大跌的不利局面。今年1月起，我国正式取消了长达17年的出口配额限制，5月取消矿石出口税，此外加之8月份以来人民币兑美元出现小幅贬值，使得当前环境越来越有利于稀土出口。不过在厂家普遍薄利多销的市场格局下，稀土出口同比大幅增加，但产品价格却出现大幅下跌。受产品价格同比大幅下降影响，上市稀土开采冶炼公司中期业绩表现不佳。尽管近7成稀土开采冶炼企业上半年净利润出现增长，但相当部分则是受益于管理费用率和财务费用率整体下滑，反映主业的毛利率方面，除五矿稀土净利微增外，其余稀土开采冶炼上市公司毛利率均出现不同程度的下降，其中中色股份稀土板块亏损超过3500万。受益于产销同比大幅增长，北方稀土上半年实现营收32.2亿元，同比上涨35%，但归属于母公司净利润2.6亿元，同比仅增长2%，略低于预期，公司整体毛利率下滑5.44个百分点至26%。工信部目前公布的2015年第一批稀土总量控制计划显示，北方稀土矿产品指标和冶炼分离产品指标双双超过工信部首批稀土总量控制计划一半以上，总量位居六大稀土集团之首。尽管目前尚无后续批次稀土总量控制计划信息，但北方稀土产能占比无疑排名前列。因此，预计此次北方稀土限产10%的计划将对国内稀土产品供给形成一定影响，若其余大型稀土集团跟随推出限产计划，或将对稀土产品价格产生正向影响。不过也有券商分析师指出，目前稀土企业产能远大于配额，同时行业整合进度低于预期，仅依靠行业自身力量难以出现较大复苏。*策层面上，如果打黑和收储不出台，产品价格难以出现反转，企业盈利或将承受压力。